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股票网app7月份制造业PMI为49.3%

　　今日，统计局公布了7月份PMI数据。7月份制造业PMI为49.3%，较上月下降0.4个百分点，表明我国制造业景气水平有所回落。

　　从企业规模来看，大型企业PMI为50.3%，较上月下降0.9个百分点，高于临界点；中型企业PMI为49.5%，较上月上升0.9个百分点，低于临界点；小型企业PMI为46.4%，较上月下降0.9个百分点，低于临界点。

　　从分类指数来看，在构成制造业PMI的五个分类指数中，生产指数和供应商配送时间指数均高于临界点，新订单指数、原材料库存指数和从业人员指数低于临界点。其中，生产指数为50.5%，较上月下降0.5个百分点，仍高于临界点，表明制造业生产延续扩张态势；新订单指数为49.4%，较上月下降0.8个百分点，表明制造业市场需求有所放缓；原材料库存指数为47.7%，较上月下降0.3个百分点，表明制造业主要原材料库存量继续减少；从业人员指数为48.0%，较上月上升0.1个百分点，表明制造业企业用工景气度略有回升；供应商配送时间指数为50.3%，较上月上升0.1个百分点，表明制造业原材料供应商交货时间继续加快。

　　7月份我国非制造业PMI为50.1%，较上月下降0.4个百分点，但仍高于临界点。分行业来看，建筑业商务活动指数为50.6%，较上月下降2.2个百分点；服务业商务活动指数为50.0%，较上月下降0.1个百分点。铁路运输、航空运输、邮政、文化体育娱乐等行业商务活动指数位于60.0%以上高位景气区间；而房地产、居民服务等行业商务活动指数均低于临界点，新订单指数为45.7%，较上月下降0.9个百分点，表明非制造业市场需求回落。

　　从7月份综合PMI情况来看，7月份综合PMI产出指数为50.2%，较上月下降0.5个百分点，但仍高于临界点，表明我国企业生产经营活动总体保持扩张。当前需求仍有回升空间。从制造业PMI走势来看，下一步稳经济增长的政策可能会进一步发力，从而带动PMI回升。

　　7月30日，中央政治局会议召开，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作，对下半年经济工作进行了具体部署，有利于提升经济增速。会议强调，做好下半年经济工作要坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，保持政策连续性稳定性，增强灵活性预见性，着力稳就业、稳企业、稳市场，稳预期，有力促进国内国际双循环，努力完成全年经济社会发展目标任务，实现“十四五”圆满收官。

　　上半年我国各项工作稳中有进，宏观经济加快恢复，上半年GDP实现5.3%增长，超出年初设定的5%左右的目标。但内外部不稳定、不确定性因素仍然较多，经济下行压力仍然较大，特别是房地产市场需求和投资相对疲弱，房地产投资增速连续多年下降，对固定资产投资增速形成拖累。居民消费恢复也较为疲软，通过推动消费品以旧换新，带动手机、平板电脑、3C电子产品等实现较高速回升，而其他消费增速较低。特别是近期受居民收入下降及政策影响，餐饮、白酒等消费行业受到一定冲击，物价水平仍在低位徘徊。上半年CPI增速为-0.1%，市场信心和预期偏弱。在此情况下，政治局会议强调保持政策连续性、稳定性，增强灵活性、预见性，表明政策将根据内外部环境变化适时调整，灵活应对内外部冲击。而预见性则是要通过预测和判断未来发展变化主动进行预调，加大逆周期和跨周期调节力度。

　　下半年在宏观政策上要持续发力、适时加力，落实落细更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充分释放政策效应，加快政府债券发行使用，提高资金使用效率。兜牢基层“三保”底线。货币政策要保持流动性充裕，促进社会综合融资成本下行。强化宏观政策取向一致性。下半年财政政策会更加有力，从而有效释放内需潜力。深入实施提振消费专项行动，在扩大商品消费的同时，培育服务消费新的增长点，在保障改善民生中扩大消费需求。高质量推动“两重”建设，激发民间投资活力，扩大有效投资。

　　今年以来，为应对外部挑战，我国把做大做强国内大循环摆在更加突出的位置，出台一系列政策支持，扩大内需、促进生产畅通循环。上半年最终消费支出对GDP增长的贡献率达到52%，是增长的主动力，内需对GDP增长的贡献为68.8%。

　　会议指出，要坚定不移深化改革，坚持以科技创新引领新的生产力发展，加快培育具有国际竞争力的新兴支柱产业，推动科技创新和产业创新深度融合发展。纵深推进全国统一大市场建设，推动市场竞争秩序持续优化。依法依规治理企业无序竞争。推进重点行业产能治理。规范地方招商引资行为。坚持“两个毫不动摇”，激发各类经营主体活力。当前，以遏制企业低价竞争、治理部分行业产能过剩为核心的反垄断政策会继续推进，这有利于降低部分产能过剩行业的竞争压力、稳定价格，也能够稳定相关行业的增速。

　　会议强调要扩大高水平对外开放，稳住外贸外资基本盘。帮助受冲击较大的外贸企业，强化融资支持，促进内外贸一体化发展。优化出口退税政策，高水平建设自贸试验区等开放平台。

　　关税战对全球贸易造成很大影响，近期多个国际组织下调了今年全球贸易增速，而我国外贸保持较强韧性，上半年进出口规模突破20万亿元台阶，创历史同期新高，上半年出口增速达到7%。

　　会议指出，要持续防范化解重点领域风险。积极稳妥化解地方政府债务风险，严禁新增隐性债务，有力有序有效推进地方融资平台改革。针对资本市场，会议强调增强国内资本市场的吸引力和包容性，巩固资本市场回稳向好势头。与4月份中央政治局会议“持续活跃资本市场”的表述相比，此次表述更为积极。因为从4月份至今，上证指数实现向好势头，一度突破了3500点、3600点两个整数关口，会议强调巩固资本市场回稳向好势头，释放出积极的政策信号。

　　增强国内资本市场的吸引力，需从根本上提高上市公司质量，吸引资金配置优质资产，通过推动包括险资、社保基金、养老金、公募基金、私募基金等机构投资者加仓权益资产，吸引外资流入及国内居民储蓄向资本市场转移。由此，资本市场在资金不断流入的推动下，中长期有望走出一轮慢牛行情。

　　增强国内资本市场的包容性，是要在科创板、创业板试点允许一些暂时亏损但有较大发展前景、具有核心竞争力的企业登陆资本市场，从而使其获得宝贵资本，推动科技创新企业发展。

　　当前市场呈现较好回升态势，特别是进入下半年，市场赚钱效应明显提升。虽然短期内受外部因素影响出现一定回调，但大趋势仍向上不变。建议保持信心和耐心，通过坚持价值投资，配置代表经济转型方向的好行业、好公司、好基金，抓住本轮行情机会，以不变应万变。

　　（作者系前海开源基金首席经济学家、基金经理）

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